VR資本泡沫調(diào)查：上市公司“看不清未來”仍投資

不久前，周宇給他的朋友打了個(gè)電話，邀請(qǐng)他一起參加一個(gè)有關(guān)虛擬現(xiàn)實(shí)(下稱“VR”)的展覽。作為VR產(chǎn)業(yè)的一名分析師，他對(duì)此最初的興趣源于2014年的一場(chǎng)講座。

“2014年可以算是VR元年，因?yàn)檫@一年開始有初具雛形的硬件設(shè)備出現(xiàn)，這讓投資人和市場(chǎng)都看到了行業(yè)的未來。”周宇對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

周宇的這一看法，實(shí)際上也被大多數(shù)行業(yè)人士認(rèn)同。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，此前兩年還無人問津的VR產(chǎn)業(yè)，在2014年卻突然獲得2.7億元的總投資，更在2015年和2016年上半年增至24億元和15.4億元，有關(guān)投資項(xiàng)目數(shù)也出現(xiàn)猛增。

然而正如所有新興行業(yè)發(fā)展都將遭遇到困境一樣，VR產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順，并在今年上半年遭遇了拐點(diǎn)。稍早前，暴風(fēng)魔鏡、米多娛樂和眾景視界等多家VR企業(yè)出現(xiàn)欠薪、裁員，為行業(yè)的前景蒙上了陰影。

但在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)，包括VR企業(yè)負(fù)責(zé)人以及多位行業(yè)分析師均認(rèn)為，這輪寒潮或許并非行業(yè)的全貌，而是整體處于調(diào)整期，市場(chǎng)將漸趨回歸理性。

一、二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)投資瘋狂

“VR產(chǎn)業(yè)并不是2014年才出現(xiàn)的，只是這一年Facebook以20億美元的價(jià)格收購(gòu)Oculus后，將這一產(chǎn)業(yè)成功推向市場(chǎng)，才使VR熱潮瞬間席卷全球。”周宇對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

艾媒咨詢分析師吳麗梅則認(rèn)為，隨著2014年國(guó)際科技巨頭開始布局VR產(chǎn)業(yè)，以HTC、Facebook等為代表的公司紛紛推出了成品設(shè)備，并在隨后的一年多時(shí)間里不斷普及，逐漸走向大眾。

“實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局VR后，進(jìn)一步刺激了資本的介入，可以說是資本捧熱了VR產(chǎn)業(yè)。”吳麗梅說。

根據(jù)艾媒咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2012年VR概念被外界熟知，有關(guān)這一行業(yè)的投資事件數(shù)和投資金額，出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的年份，是2014年后。

其中，2012年和2013年，資本對(duì)VR產(chǎn)業(yè)的投資事件僅分別為1起和4起，投資金額則近乎可以忽略。但到2014年，投資事件與投資金額瞬間升至17起和2.7億元。2015年和2016年上半年，投資事件分別漲至57起與38起，投資金額則分別達(dá)到24億元和15.4億元。

不過，在吳麗梅看來，相比于國(guó)外科技巨頭對(duì)VR產(chǎn)業(yè)硬件設(shè)備的投入與產(chǎn)出，國(guó)內(nèi)在VR產(chǎn)業(yè)上的投入則更多集中于內(nèi)容制作上。

“在硬件設(shè)備市場(chǎng)已經(jīng)被HTC、Facebook和索尼等大型科技企業(yè)分食后，國(guó)內(nèi)卻選擇了內(nèi)容這一塊的發(fā)展，因?yàn)閲?guó)內(nèi)廠商顯然更清楚國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的需求。”易觀智庫分析師趙子明說。

“根據(jù)我們的研究，預(yù)計(jì)2016年國(guó)內(nèi)VR行業(yè)內(nèi)容領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到6.7億元，而2020年則預(yù)計(jì)將達(dá)到172.4億元。”吳麗梅解釋。

國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)VR產(chǎn)業(yè)內(nèi)容端的投入，也進(jìn)一步體現(xiàn)在影視類上市公司的介入。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的統(tǒng)計(jì)，A股兩市25家文化傳媒概念上市公司中，對(duì)VR產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資的，就達(dá)到17家，占比程度頗高。

此前，一位影視類上市公司高管對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，VR對(duì)影視行業(yè)具有顛覆性的可能性較大，同時(shí)又是各路資本追逐的熱門，使得行業(yè)里的各家公司都比較緊張，“大家都怕掉隊(duì)吧，雖然對(duì)未來可能大家都沒底，也不清楚它(指VR產(chǎn)業(yè))未來怎么樣”。

與此同時(shí)，吳麗梅亦對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，盡管在一、二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)VR領(lǐng)域各有布局，但仍出現(xiàn)一、二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)的現(xiàn)象，甚至一度出現(xiàn)了二級(jí)市場(chǎng)倒逼一級(jí)市場(chǎng)投資的新趨勢(shì)，“A股上市公司積極布局VR產(chǎn)業(yè)，既為一級(jí)市場(chǎng)提供退出機(jī)制，還提供更高的估值溢價(jià)，大大增強(qiáng)一級(jí)市場(chǎng)布局VR產(chǎn)業(yè)的積極性，給VR創(chuàng)業(yè)帶來投資紅利。對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)來說，則為其提供更多的資金涌入。”

告別“野蠻生長(zhǎng)”進(jìn)入洗牌期

然而，就在VR產(chǎn)業(yè)獲得資本追逐，整個(gè)行業(yè)突飛猛進(jìn)時(shí)，危機(jī)也在2016年下半年悄然來臨，這首先體現(xiàn)的是VR企業(yè)的欠薪、裁員和破產(chǎn)。

2016年10月，一度貴為VR內(nèi)容領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)米多娛樂，被媒體曝出欠薪傳聞，稱米多娛樂的員工及離職員工被欠薪長(zhǎng)達(dá)半月-4個(gè)月之久，并最終申請(qǐng)了勞動(dòng)仲裁。

幾乎同一時(shí)間，另一家VR頭顯公司眾景視界，亦被曝出拖欠員工工資。這家成立于2014年，并在2016年4月發(fā)布首款VR產(chǎn)品AlfaReal的企業(yè)，被稱“惡意拖欠員工薪水和報(bào)銷200多萬”。

而在2016年10月下旬，一度引領(lǐng)國(guó)內(nèi)VR設(shè)備風(fēng)騷的暴風(fēng)魔鏡，亦傳出裁員數(shù)百人的消息。

盡管在此后接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者的采訪時(shí)，暴風(fēng)集團(tuán)CFO畢士鈞稱上述人員變動(dòng)并非裁員，而是將人員分拆到其它合資子公司，但外界對(duì)整個(gè)VR產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展卻陡生悲觀。

周宇并不否認(rèn)VR產(chǎn)業(yè)在此時(shí)遭遇到了瓶頸，并表示這一市場(chǎng)遇冷是事實(shí)，但并不能認(rèn)為已經(jīng)到了寒冬。他表示，正如以往新興行業(yè)的發(fā)展，發(fā)展至一定程度時(shí)均會(huì)出現(xiàn)某個(gè)拐點(diǎn)，“現(xiàn)在就是VR的拐點(diǎn)，是一個(gè)洗牌期。往后發(fā)展的話，行業(yè)將從百花綻放逐步并購(gòu)整合歸于大企業(yè)領(lǐng)頭，小公司生存艱難”。

吳麗梅則認(rèn)為，2016年下半年VR市場(chǎng)遇冷，尤其是VR硬件產(chǎn)品銷量的大大降低，原因是國(guó)內(nèi)行業(yè)的創(chuàng)新不足。

“VR領(lǐng)域入局者增多，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，硬件創(chuàng)新跟不上。而山寨硬件產(chǎn)品在淘寶上低價(jià)出售，更是打壓正品走向消費(fèi)者。”吳麗梅說，“在這種情況下，針對(duì)VR的投資也出現(xiàn)了一定程度的放緩，這從增長(zhǎng)速率可以看出來。”

不過，盡管VR產(chǎn)業(yè)的發(fā)展遭遇到了當(dāng)下的困境，但上述多位分析師均認(rèn)為此刻的變故或?qū)π袠I(yè)未來產(chǎn)生正向意義。

趙子明稱，國(guó)內(nèi)VR市場(chǎng)隨著BAT以及網(wǎng)易等大企業(yè)的進(jìn)場(chǎng)，行業(yè)準(zhǔn)入門檻將提高，一些小企業(yè)出現(xiàn)資金鏈緊張，繼而破產(chǎn)的現(xiàn)象將難以避免，但他認(rèn)為相比于過去兩年VR行業(yè)的泡沫環(huán)境，經(jīng)此一役后的VR產(chǎn)業(yè)將更趨理性。